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Morgan Stanley는 예금 대비 대출 비율이 낮고 고객 예금에 대한 의존도가 낮은 은행이 승리할 가능성이 있다고 생각합니다. 그 이유는 다음과 같습니다. – Valley Ntl(NASDAQ:VLY), Zions Bancorp(NASDAQ:ZION), Commerce Bancshares(NASDAQ:CBSH)

모건스탠리 분석가 Manan Gosalia는 중형 은행에 대한 등급을 수정했습니다. 밸리 내셔널 뱅코프 파리, Zions Bancorporation NA 시온, 상업 Bancshares Inc CBSH.

분석가는 VLY와 ZION에 대한 등급을 Equal-Weight에서 Underweight로 낮추고 목표 가격을 각각 $8.5($8에서) 및 $32($27에서)로 높였습니다.

반면, Gosalia는 CBSH에 대한 등급을 Underweight에서 Equal-Weight로 상향 조정하고 목표 가격을 48달러에서 49달러로 높였습니다.

분석가는 장기 금리 환경, 대출 성장 압력 NII 약화, 대출 손실 증가, 2024년 시장의 압박 비용 증가에 대한 예상 증가에 대해 약세를 보이고 있습니다.

장기 금리 환경에서 분석가는 예대율이 낮은 은행, 고객 예금에 대한 의존도가 낮은 세분화된 예금 기반, 초과 자본 및 유동성이 높은 은행을 선호합니다.

파리: Gosalia는 더 낮은 예금 가격 유연성을 제공하는 101% 대출 대 예금 비율(동종 기업의 경우 ~84%)을 갖는 더 높은 금리 환경에서 NII에 대한 압력을 합의가 과소평가하고 있다고 생각합니다.

Gosalia는 FY23 및 FY24 EPS 추정치를 $1.07($1.05에서) 및 $0.92($0.97에서)로 수정했습니다.

시온: 애널리스트는 은행이 현재 부외 고비용의 고객 예금으로 대체해야 하는 무이자부(NIB) 유출 위험이 증가한 것을 고려하여 장기 금리 환경에서 더 높은 위험 보상이 하락할 것으로 보고 있습니다.

분석가는 ZION의 2024년 추정치가 베타 및 NIB 믹스 시프트의 변화에 ​​가장 취약하다고 지적합니다.

Gosalia는 FY23 및 FY24 EPS 추정치를 $4.55($4.47에서) 및 $3.72($3.63에서)로 올렸습니다.

CBSH: Gosalia는 은행이 예금 추세에 대해 커버리지 측면에서 중간 은행보다 700bp 낮은 성과를 보여 회복을 주도했다고 언급합니다.

분석가는 보다 세분화된 예금 기반(25만 달러 미만 예금 계좌의 99%)을 고려하여 장기 금리 환경에서 CBSH의 NII 전망을 확신합니다.

Gosalia는 FY23 및 FY24 EPS 추정치를 $3.81($3.77에서) 및 $3.39($3.30에서)로 상향 조정했습니다.

가격 행동: VLY 주식은 2.06% 하락한 $8.31에, ZION은 2.06% 하락한 $33.29에 거래되고 있으며, CBSH 주식은 수요일 마지막 점검에서 0.66% 상승한 $47.29에 거래되고 있습니다.